Comprendre les obligations : définition, rendements et achat

Dans le monde des investissements financiers, les obligations occupent une place importante. Ce sont des instruments de financement à long terme qui permettent aux entreprises et aux Etats de lever des fonds pour réaliser leurs projets. Mais qu’est-ce qu’une obligation ? Comment fonctionnent les rendements ? Et où pouvez-vous acheter des obligations ? Dans cet article, nous allons répondre à toutes ces questions et vous expliquer le fonctionnement des obligations, afin que vous puissiez prendre des décisions éclairées en matière d’investissement.

Définition d’une obligation

Une obligation est un titre financier émis par une entreprise ou un Etat, qui représente une dette à moyen ou long terme. Lorsque vous achetez une obligation, vous prêtez de l’argent à l’émetteur de cette obligation (l’entreprise ou l’Etat), qui s’engage à vous rembourser le montant initial (nommé principal ou valeur nominale) à une date spécifique, appelée échéance. En contrepartie de ce prêt, l’émetteur verse également à l’investisseur des intérêts, sous forme de coupons, pendant toute la durée de vie de l’obligation.

Les types d’obligations

Il existe plusieurs types d’obligations sur le marché, notamment :

• Obligations d’État : Émises par les gouvernements nationaux, elles sont généralement considérées comme les plus sûres car elles sont garanties par la solvabilité du pays émetteur.
• Obligations municipales : Émises par les collectivités locales ou régionales, elles servent généralement à financer des projets d’infrastructures publiques.
• Obligations d’entreprises : Émises par des sociétés privées, elles permettent aux entreprises de lever des fonds pour financer leur croissance et leurs investissements. Les obligations d’entreprises peuvent être classées en fonction de leur qualité de crédit :
  • Investment Grade : Obligations émises par des entreprises avec une bonne notation de crédit.
  • High Yield (ou « junk bonds ») : Obligations émises par des entreprises avec des notations de crédit plus faibles, offrant généralement un rendement potentiellement plus élevé en raison du risque accru.

Obligations souveraines vs. obligations d’entreprises

Il existe deux grandes catégories d’obligations :

• Obligations souveraines : émises par des Etats ou des organismes publics, elles sont généralement considérées comme les investissements les plus sûrs car le risque de défaut est faible. Parmi les obligations souveraines les plus connues, on retrouve les emprunts d’Etat français (OAT) ou les bons du Trésor américain (Treasuries).
• Obligations d’entreprises : émises par des entreprises privées, elles présentent généralement un niveau de risque plus élevé que les obligations souveraines, mais offrent aussi des rendements potentiellement plus importants. On en distingue notamment les obligations à taux fixe et à taux variable.

Les rendements des obligations

Le taux de rendement d’une obligation correspond au rapport entre les intérêts versés par l’émetteur et la valeur nominale de l’obligation. Il peut être exprimé sous deux formes :

1. Taux nominal : c’est le taux d’intérêt prévu contractuellement lors de l’émission de l’obligation. Par exemple, une obligation de 1 000 euros avec un taux nominal de 5 % génèrera des intérêts annuels de 50 euros (5 % x 1 000).
2. Taux actuariel : il prend en compte non seulement le taux nominal, mais également la différence entre le prix d’achat de l’obligation et sa valeur nominale, ainsi que la durée jusqu’à l’échéance. Le taux actuariel donne donc une vision plus complète du rendement d’une obligation à un instant donné.

Il est essentiel de comprendre que le taux de rendement n’est pas fixe et évolue en fonction du cours de l’obligation sur le marché. En effet, les obligations sont soumises aux fluctuations du marché, ce qui signifie que leur prix peut monter ou descendre pendant la durée de vie de l’instrument financier. Les variations de prix des obligations influencent donc directement le taux de rendement.

Comment calculer le rendement d’une obligation ?

Pour calculer le rendement d’une obligation, on utilise généralement la formule du rendement courant :

Rendement courant = (Coupon annuel / Prix de l’obligation) * 100

Par exemple, si vous achetez une obligation avec un coupon annuel de 50 € pour un prix de 900 €, le rendement courant sera :

(50/900)*100 = 5,56%

Les facteurs influençant les rendements

Plusieurs éléments peuvent expliquer les fluctuations des rendements :

• La solvabilité de l’émetteur : si la qualité de crédit de l’émetteur se dégrade (par exemple, en raison d’une situation économique difficile), cela entraîne généralement une baisse du prix de l’obligation et une augmentation du rendement.
• Le niveau des taux d’intérêt : lorsque les taux d’intérêt augmentent, les obligations déjà existantes deviennent moins attractives et voient leur prix diminuer. Cela provoque une hausse des rendements.
• Les conditions du marché : en cas de turbulences sur les marchés financiers, les investisseurs ont tendance à privilégier les instruments jugés plus sûrs (comme les obligations souveraines), au détriment des obligations d’entreprises plus risquées. Ces dernières peuvent alors subir des baisses de prix et des hausses de rendements.

Où acheter des obligations ?

Maintenant que vous avez une meilleure compréhension de ce qu’est une obligation et comment fonctionnent les rendements, vous vous demandez peut-être où en acheter. Les principales options pour investir dans des obligations sont :

1. Les banques : la plupart des grandes banques proposent à leurs clients d’acheter et de vendre des obligations via leur plateforme de trading en ligne ou par téléphone. Vous pouvez ainsi accéder à un large choix d’obligations nationales et internationales.
2. Les courtiers en ligne : ils offrent également la possibilité d’acheter et de vendre des obligations sur leur plateforme de trading. Cette option est généralement moins coûteuse que de passer par une banque traditionnelle.
3. Les fonds d’investissement : si vous préférez confier la gestion de votre portefeuille d’obligations à des professionnels, vous pouvez opter pour l’achat de parts dans un fonds obligataire. Ce type de produit financier regroupe un ensemble diversifié d’obligations et permet de mutualiser les risques.

Si l’on parle plutôt en terme de marché (sur quel type de marché peut-ont acheter des actions), voici les différents type de marché résumé :

• Marché primaire : Il s’agit du marché où les émetteurs (entreprises ou gouvernements) émettent de nouvelles obligations. Les investisseurs peuvent souscrire directement auprès de l’émetteur ou utiliser les services d’un courtier pour faciliter la transaction.
• Marché secondaire : Une fois qu’une obligation a été émise sur le marché primaire, elle peut être négociée entre investisseurs sur le marché secondaire. Les transactions sur le marché secondaire se font généralement via des plateformes de trading en ligne ou des courtiers spécialisés.
• Fonds communs de placement et ETF : Une autre façon d’investir dans les obligations consiste à acheter des parts de fonds communs de placement ou d’ETF qui investissent principalement dans ce type de titre. Ces produits permettent aux investisseurs de diversifier leur portefeuille en détenant une variété d’obligations différentes, sans avoir à gérer et négocier individuellement chaque obligation.

Avant de vous lancer dans l’achat d’obligations, il est important de bien définir vos objectifs financiers et votre tolérance au risque. L’investissement dans les obligations peut être intéressant pour sécuriser une partie de votre épargne et obtenir des revenus réguliers sous forme de coupons. Cependant, il convient de garder à l’esprit que les rendements ne sont pas garantis et dépendent des fluctuations du marché.